上证指数史上首次“大修”，新一轮牛市起航？

上交所宣布了修订上证综合指数的编制方案，这是要进行大换血！

上证指数，即沪指，全称叫上证综合指数，是将上交所的所有A股、B股，全部按照市值的权重来综合计算出来的指数。

印象中指数好不好，全凭成分股牛不牛决定。目前多数的指数都是特定成分股组合的，比如创业板指数就只跟那100个成分股有关，近期也正是里面的成分股天天新高，造就了创业板创出4年新高，而我们的沪指还是稳稳的3000点以下。

上证指数的这次大改革，主要有三点：

1、样本股由在上交所上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成。同时剔除ST、*ST股这类退市股，增加了科创板和红筹股CDR，主要是为了提高上证指数的“科技含量”。

过去，大家都是吐槽沪市全是传统行业大蓝筹，现在的这次编制就是要进行长期换血了。

至于科创板，不必多说，目前没有业绩考核，一些需要烧钱的科技行业都在这里，比如中微公司、中芯国际，还有一批医药研制公司等。未来也会有更多的科技公司上科创板，让A股的股民也能分享到成长的红利。

红筹股CDR，就是为中概股回归准备的。

未来，腾讯、字节跳动、阿里巴巴等科技巨头，都能通过CDR上科创板，并纳入上证指数。

这是要给上证指数大换血准备的。

说到换血这事吧，肯定是急不得的，毕竟心急吃不了热豆腐。而且追求稳定，是我们的政策天性，就跟涨跌幅限制的改革一样，也只是从科创板蔓延到创业板，甚至应用于整个市场，都是一步一步的来，稳定是第一要素。

2、ST、*ST股被剔除，都是些小市值公司，影响面太小了，忽略不计就行。

3、样本的纳入时间方面的改变，上市后日均总市值排名在沪市前10位的证券，修正为自上市满三个月后计入指数，其他证券于上市满一年后计入指数。

所以想达到这条标准，大概只有腾讯、阿里、字节跳动等少数科技巨头有戏。

管理层也想这些厉害的科技公司能否尽快纳入指数，让指数飞起来。

4、这次是7月22日起实施，很重要的一点：

这个日子，大家都应该很熟悉吧，这是科创板开通的日子，正好一周年，科创板首批25家企业，就可以正式纳入上证指数了。

但这25家加起来，总市值也只有5644亿，相对于沪市目前36.7万亿的总市值，影响太小。

说到这里，就综合的说一下A股的改革思路：目标是做大做强资本市场，为中国经济的转型升级服务，并形成资本市场与实体经济、科技发展的良性循环。

要实现这个目标，主要有两方面的工作要做：

一是换血。上市公司才是A股的基础与核心，从注册制，到中概股回A股，再到退市制度等，都是为了给A股换血。

二是引导资金入市。这需要做好各种制度改革，从涨跌停制度的改革，到最近讨论的T+0，包括投资者保护制度、造假处罚制度、赔偿制度等等，搞好了，资金自然就会进来。再加上更优质的公司质量，慢慢形成良性循环。

最后说上证指数对A股为什么重要？

因为大部分股民、包括大量的机构来说，上证指数才是最重要的指标！

看到创业板指走牛，大部分人是没有感觉的、也不觉得牛市来了，目前就是。

创业板指就是在走单边牛市，但你说牛市已经来了，肯定会有无数的人出来喷你，场外的资金也不会信的。

只有看到上证指数走牛，大批的资金才会真正相信牛市来了、才会进场！

但实际情况就是哪怕美股十年牛市，牛的也不是所有股票。牛的也只是那10%不到的巨无霸公司，和那些高速成长的行业。比如剔除纳斯达克里面那6个科技巨头，纳斯达克的整体是向下走的，而且跌幅貌似超50%，这就是优胜略汰的好处。

我们经济已经度过了所有产业都高速发展的阶段了，以后对于小公司也没那么多机会了，尤其那些老的行业，可以理解为就有点像存量资金博弈的感觉，以后都是大公司吃小公司的行业内竞争，没多少行业是属于一起把蛋糕做大，实际是蛋糕越大，被人一家独吞的概率反而越大。

这个问题在之前注册制的文章又提过，有兴趣的可以去回顾下。

谈谈注册制，毕竟印度、美国注册制涨几万点了

所以不要幻想以前的疯牛了，跟大部分散户无关的，就算牛也是局部行业牛，对于市场90%的股票，就是价值回归，趋势向下，估值越来越低。

你要对这观点不服气，可以看看自己的账户最近几个月是不是没跑赢创业板？也不用来黑我，暂时我用脚都能跑赢指数的，毕竟我是一个价值投机派。

对于大部分股民来说，最适合他们的也就是买各种基金，或者配置一些新兴行业的龙头公司搞一个组合，而新兴行业领头公司最多的地方不就是我们的创业板指数吗，直接指数ETF他不香吗。

现在市场很难有以前那种靠高频交易快速做大的机会了，如果你还没有入门，建议不要浪费这么多时间精力去研究那些投资投机了，要学会拥抱指数行情。

当年的巴菲特通过一个10年的赌约，验证了他提出来的结论，基金经理的长期业绩表现，打不赢指数的表现。

现在有些基金业绩跑赢了创业板指数，那是因为他们钻空子了，因为创业板成分股有100只，里面大概还有70个垃圾公司，如果以后改革把创业板成分股压缩成只有30只，相信指数的成绩就会像股神巴菲特说的，轻松吊打95%的基金经理。

点点再看，好运不断

本篇文章来源于 北京炒家