废了！支付宝、微信支付被封，这么多人摊上大事，你也要留神
又开始爆雷了，还是连环炸。做债的都懵了，45家债券违约超1200亿，海航、恒大、工行这样的大企业都开始出问题了。
而这两天，又一个债务大雷也出现违约不能兑付，并且是省级直属的千亿国企！
11月10日， 上清所一则公告显示，永城煤电控股集团有限公司（以下简称为“永煤控股”），其2020年第三期超短期融资券应于今日兑付本息，截止到期兑付日日终，“20永煤SCP003”不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。
据悉，“20永煤SCP003”发行于今年2月12日，总额为人民币10亿元，利率4.39%，期限不超过270天。本期本息兑付日为2020年11月10日，应偿还本息金额共计10.32亿元。
而发行人永煤控股成立于2007年，控股股东河南能源化工集团有限公司（下称“河南能源”），实控人河南国资委，为河南省国有大型煤炭企业。这一级别的国企突然躺倒，市场不免一片愕然。
据记者了解，2020年6月22日，中诚信国际信用评级还对永煤控股的主体信用等级为 AAA，且评级展望为稳定。
在评级稳定的情况下，坐拥河南省内最优质的煤炭资源，永煤控股为何突然爆雷？对此，永煤控股表示：因流动资金紧张，未能按期筹措足额兑付资金。
但问题是，此前公司刚刚发行了一笔10亿元的中票，且ZF正在对公司控股股东河南能源进行改革，表示将注资150亿元左右，助力企业改革脱困，加速发展。
更值得注意的是，截至9月30日，永煤控股账上的货币资金还高达469.68亿元，怎么会连10亿都拿不出来？！
持续跟踪，有相关人士表示，这或许与永煤控股债台高筑息息相关。
三季报显示，截止2020年三季度，永煤控股资产总计1726.5亿元，总负债1343.95亿元，资产负债率高达77.84%。其中，流动负债合计979.49亿元，占比近73%，财务高杠杆且短期压力极大。
从公司资产来看，现金资产469亿，但多少能用这事就不用说了，应收票据只有22亿。其他应收款278亿，主要是与河南能源及下属单位之间的往来款，资金拆借规模巨大，对资金形成大量占用。
这样的资产负债结构，导致永煤控股的债务只能靠借新还旧，每年的利息费用就高达50-60亿。而公司本身的现金造血能力又很弱，数据显示，2018年至今年三季度，永煤控股分别实现归母净利润-11.44亿、-13.17亿元和-3.19亿元，亏损规模正逐年扩大。哪有钱还债？
有媒体报道，在债券到期前，永煤控股还在一边召集持有人开会，一边协调当地银行放贷纾困，但最终还是违约了。
今年以来，永煤控股的银行借款一直在收缩，主要靠非标和债券滚动融资。为了力保债券刚兑，很多银行借款和非标债务都展期了。并且近期ZF也对永煤进行了资产重组，将部分亏损的煤化工业务剥离出去，将部分煤炭产销资产装了进来，但相较于永煤沉重的债务负担来说，这些举措仍旧是杯水车薪。
Wind数据显示，永煤目前存续244亿元债券，年内到期60亿元（包含本期债券），均为短融或超短融，也就是说后面这50个亿的债券估计也很难按时兑付本金和利息。
更糟糕的是，永煤违约还将引起一连串的负面冲击。河南能源甚至是冀中能源等过剩行业国企，盈利能力弱、债务负担沉重，未来再融资将异常艰难。
11月12日，债券市场一片恐慌。永煤控股违约后，煤企债券遭遇抛售。此外，紫光集团存续债全线大跌30%左右，清华控股公司债跌幅近30%。
“这一波违约的，主要是地方国企，而且是‘网红’国企。”11月12日，对于近日多只债券违约，一位券商债市投资人士表示。
鬼斧神工的2020年，走入了无边落木萧萧下的肃杀季节。始于2018年的去杠杆带着巨大的惯性奔涌而来，预定的爆雷剧情因为疫情一度戛然而止，并在年初的信用宽松环境中，酿造出熟悉的泡沫味道。
全球放水竞赛的一致氛围中，宏观调控的手段并没有变得更为严酷，银根收紧的程度也没有超过历史同期水平，债务危机的魅影甚至在房地产等局部市场被暂时性的遗忘了。
但是该来的，总是会来的。喧嚣的朋友圈在宣告信用债的至暗时刻，连苏宁易购，清华系，国企系等3A级别的也难以幸免。时代环境产生了非常大的变化，以往的很多投资经验或者老印象，都面临着大的调整。
在债券和信托市场上，大家要么有所谓的“城投信仰”，投资城建项目；要么有所谓的“国企信仰”，投资国有企业。而随着青海国投、华晨汽车以及永煤控股的接连暴雷违约，国企信仰似乎正在走向破灭。
投资者正在重新审视，不少传统资产、国企资产，玩的都是借新还旧的游戏，自身造血能力很弱，这些资产从现金流创造的角度来看，根本不值得给估值，因为它不会为股东创造现金回报。
而作为这种体系的始作俑者，很多银行的资产质量到底是什么，也值得反思，毕竟15倍的经营杠杆，随便赔几个点，也就赔完了资本金，而今天距离2004年的全行业破产，也就过去了16年而已。
在宏观层面，明年需要警惕的风险就是，全球进入后疫情时代，流动性将面临收紧。今天已经开始吹风，第11届财新峰会上，财政部原部长楼继伟表示：已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候。
而这冲击的不仅是债券市场，股市明年的难度系数也将飙升，大家需要做好心理准备。
本期就先聊到这里，文中个股仅供参考，不做买卖个股推荐。投资有风险，入市需谨慎，欢迎大家留言交流。希望本篇内容朋友们喜欢，也请随手戳右下方“在看”哈！
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