恒大力争7月底提出重组方案，挖新恒大债权人

宝胜股份（ 600973 ）新添加的恒大概念（应收恒大7.12亿）+光伏（子公司光伏电站开发运营）+海上风电（公司产品）+海缆（海底电缆近400公里，海缆销量627公里，500KV海缆研发生产能力）+核电（国内最全的核级电缆生产许可证）+智能电网（180多个品种22000多个规格的产品）+高铁（中国首列高铁车国产化高压电缆供货）+大飞机（商飞C919大飞机国产化的第一批供应商）+香港方舱+研报目标价6.2元！

消息面上：3.22晚间消息中国恒大力争7月底提出重组方案，重整背景下相关公司（恒大债权人）或能回收资产！市场发酵了恒大债权人，耀皮玻璃5天4板晚间公告恒大1.29亿欠款，广田集团一字恒大概念4连板，国机汽车恒大概念4连板，而宝胜股份（600973）应收恒大7.12亿！

宝胜股份（600973）研报观点：

研报点评:商票减值扫清阴重，海缆产能快速释放
公司发布2021年年报。2021年公司实现营业收入428.78亿元，同比+25.07%。

实现归母净利润-7.63亿元，同比-435.91%;实现扣非归母净利润-7.94亿元，同比-590.81%。

业绩盈转亏主要系计提了约13亿的信用减值损失，将地产类坏账风险充分释放。

陆缆业务改良产品结构，发展高压电缆及电气装备电缆:2021年电力电缆营收139.76亿元，同比+23.53%:手利率为10.82%，同比-4.61%:主要系原材料成本同比+3152%，铜价涨幅超过营收增幅。

电气装备用电缆营收19.75亿元，同比+10.73%;毛利率17.54%，同比-1.99%;实现销量16.98万公里。

电力市场，累计新签电线电缆合同42亿元，排产订单35亿元;轨道交通市场实现排产合同14.61亿元，同比+39.1%。

子公司宝胜高压中标孟加拉500kV超高压电缆项目，超高压产品进军国际市场。公司积极发展高附加值电缆，改善产品结构，海上风电发展提振海缆需求，海缆产能释放未来可期。

2021年公司海缆相关业务营收15.08亿元，同比+422.12%。毛利率高达38.66%。成功交付220kV大长度、大截面光电复合海底电缆近400公里，公司海缆销量627公里，同比+137.31%。

公司在扬州港建有202m立塔和18万平厂房的海缆基地。

全国最高立塔助力海缆偏心率低于3%，外干行业领先水平、公司拥有多年超高压产品经营经验、具备500KV海缆研发生产能力，公司已拥有2条海缆产线、规划共建6条，全部投产后产能可达48亿元，公司拥有5万吨级海缆码头和228m深水岸线，有效保障海缆运输需求，航空电缆国产替代空间较大，打造新的增长曲线。

军工主机披露大额合同负债，验证了十四五军工的高景气，目前航空电缆仍以国外进口为主，国产替代空间较大，公司航空电缆FWIS技术全国领先，公司正式进入商飞合格供应商目录，螺旋线束及组件进入AR121项目编织套通过商飞认证:航空电缆业务高速增长，有望贡献业绩增量。

盈利预测:海上风电高速发展，海缆产能释放，未来业绩可期。预计2022-2024年公司归母净利润分别为4.17/6.18/8.18亿元，当前股价对应PE分别为14/10/7倍。维持"买入”评级，目标价调整为6.2元。

$广田集团(sz002482)$

分享

收藏

点赞

在看